震灾引发经济运行三大焦点问题
四川地震，牵动人心！当解放军第一时间赶赴灾区拯救生命时，经济学家们也在估量这次与唐山大地震震级一样的巨大灾害会给快速发展的中国经济带来多大的负面影响？
“未来通货膨胀的压力或许会更大”，昨天，北大金融与证券研究中心主任曹凤岐对记者表示。近期发生的地震灾害，市场对贷款的需求度将达到较高水平，流动性可能继续增加。
高通胀必将持续一段时间，但地震带来的经济伤害使得加息的可能性重新估量。“地震对GDP的影响在局部，目前改变从紧的货币政策不大可能，但加息的可能性大大减小”，中央财经大学 中国银行(行情 股吧)业研究中心主任郭田勇认为。
焦点问题一 GDP降0.4个百分点？
根据官方的数据，地震灾区总人口在5000万左右。尽管四川仅占中国GDP的4%，但农产品(行情论坛)增加值占全国的6%左右，粮食产量占全国的5.8%，猪肉产量占全国的11%.因此，此次地震将对全国的粮食及猪肉产量造成一定的影响。
中银国际发布的报告估计，此次地震可能使得2008年GDP增长率下降0.4-0.7个百分点，而考虑到四川作为农业大省的地位，可能此次地震对于居民消费价格指数将造成进一步压力。
对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，虽然目前有一些机构预测出此次地震对GDP增长的影响的准确数字，但他认为具体的测算还需要一段时间。郭田勇认为，西部是我国的产粮区，这次地震对局部的影响又相当大，因此对当地的生产影响也是显而易见的。但从全国范围来说，对整个GPD的影响还是非常小的。
北大金融与证券研究中心主任曹凤岐则指出，目前很多经济数据还无法取得，暂时难以预测对经济增长的影响到底有多大。但相信地震给中国造成的只是局部的影响，不会改变中国经济运行此前健康发展的趋势。
中山大学岭南学院副院长喻世友也认为，地震对宏观经济的影响不会太大。
焦点问题二 CPI涨幅突破9%？
目前大家比较担心的事情就是：地震可能会使通货膨胀问题恶化。中国今年前4个月的居民消费价格指数（CPI）较上年同期上升8.2%，其中4月份CPI较上年同期上升8.5%，徘徊于12年高点附近。4月份食品价格上涨22.1%，增速快于3月份的21.4%.而四川是中国第一大猪肉生产省份和第五大粮食生产省份。地震的发生，或使已经高企的粮食价格水平再度向上推动。
接下来的CPI增长会不会突破2月份的高点8.7%，甚至破“9”？曹凤岐对此表示，未来通胀压力会更大。在灾后重建的过程中，必然会加大基础设施建设的投入，短期内可能拉动固定资产投资增长，并带来原材料等要素价格的上涨，形成新的PPI和CPI上涨因素，央行面临着巨大的调控难度。
郭田勇表示，地震虽然对目前的通胀不会产生大的影响，但可以肯定会产生通胀预期。尤其是地震后产生的恐慌导致的食品等生活日用品抢购，可能会对通胀有进一步推动作用。因此政府要加强宣传和引导，防止预期的通胀变为真实的通胀。
数据显示，国内的通胀压力仍旧巨大，今年前4个月的新增贷款总额已经达到了17943亿元，这已经达到了年初设定的全年新增贷款不超过3.6万亿目标的近50%，市场的货币投放量还在快速增长。2008年4月末，广义货币供应量（M2）余额为42.92万亿元，同比增长16.94%，增幅比上年末高0.2个百分点，比上月末高0.65个百分点。
天相投顾高级宏观研究员石磊认为，从全国范围来看，政府担心的依然是通货膨胀继续恶化。货币供应量增速提高和由于4月份是二季度的第一个月，信贷在贷款按照季度调控下突击投放，让政府依然会对由此带来的通胀压力保持谨慎。
郭田勇对此指出，目前改变从紧的政策不大可能。但在局部地区，如灾区出于救灾和灾后重建的需要，可能在信贷方面会有所放松。
也有经济学家对此相对乐观，喻世友表示，由于国家可能会采取措施平抑物价，因此不大可能出现物价明显上涨的状况。
焦点问题三：年内不再加息？
通胀长期高位运行，此前市场一直有加息的担心，地震发生后，分析人士调低了加息的可能性。东方证券研究所副所长邓宏光认为，地震之后年内加息似已不可能。
郭田勇表示，虽然地震对经济增长的影响有限，但由于今年以来积累的几单事件已经给当前的货币政策产生了影响，加息的可能性大大减小。郭田勇认为，今年一季度，我国出口已经出现一定幅度的下滑，给经济增长蒙上了阴影，加上雪灾等因素已经不利于加息等政策的出台。
昨天公布最新数据也显示，反映经济增长的重要指标“工业增加值”出现了回落。4月规模以上工业增加值同比增长15.7%，该数据远低于接受路透社调查的分析师预计的17.7%增幅。分析师认为增幅回落与中国出口形势不景气有关，未来可能稳步回升。
曹凤岐对此指出，财政政策可以发挥更大的作用。自年初以来，学界和政府中很多人都在呼吁强化财政政策力度，以保障经济调控实现“软着陆”。去年中国政府财政预算盈余达到人民币1.7万亿元，有能力提供充足的地震救灾资金。
什么时候从紧的货币政策才有调整的可能？喻世友认为，国家采取紧缩政策还是有必要的。如果到下半年，经济增速出现大幅下滑，宏观政策才有调整的必要。一切要看今年下半年九、十月份的情况。
本报记者戎明迈刘斌
“地震不会影响经济基本面”
几乎在四川地震发生的同时，四月份国民经济运行的各项数据也前后相继出炉。在一季度通胀高企的情况下，CPI及PPI数据均环比有所上涨，地震灾难会否重蹈一季度雪灾对全局通胀的压力顿时成为关注焦点。本报记者经多方采访了解到，大部分学者及投资机构均认为地震对国内宏观经济层面的影响不及年初雪灾，对于通胀以及货币从紧政策的压力亦趋向于短期。
经济面影响
学者夏业良：不会造成全局通胀
经济学家夏业良在接受记者采访时表示，地震不会对全国的通胀局势产生影响。他表示，虽然目前来看地震伤亡巨大，但其震中不是位于经济发达地区，严重损毁的范围还是有限的，救灾期间因为物资紧缺当地物价会上扬，但随着救灾物质的不断供应物价很快会得到平息，不会造成类似年初雪灾那样的全局性通胀。
至于灾区重建会否导致信贷从紧的口子局部放开，夏业良表示，由于震中发生在山区，重建成本本身就比较低，其次重建成本主要是通过财政拨款的方式解决，信贷从紧的政策应该不会因此而改变，更不会导致全局性信贷从紧方向改变。
“目前有人担忧地震对作为粮食生产大省和主要的生猪基地之一的四川造成影响而导致全国农产品价格上涨，进而影响CPI的走势，我个人认为这种担忧不是太有必要，因为目前来看地震没有对四川全省粮食生产造成太大影响，只要交通和通讯在短期内可以得到恢复就不会有大问题，目前来看交通和通讯恢复的进展还算正常。”夏业良对记者表示。
德意志银行：整体损失非常有限
德意志银行大中华区首席经济学家马骏亦认为，地震对当前中国经济整体带来的影响将有限。马骏认为，由于震中所在地汶川县属于山区，工业和农业生产力都较小，整体损失的情况非常有限。
不过马骏表示，由于地震摧毁了运输和通信设施，食物及其他必需品不足将可能导致当地相关物品价格暴涨。地震过后，重建将促进固定资产投资加速增长。这将推高建材的价格，从而增加企业收入和现金流的变动风险，原本正常的市场可能受到影响。
标准普尔：灾区经济恢复或要两年
标准普尔在随后发布的报告中认为，由于中国西南部的重要枢纽重庆和成都在地震中受灾程度较小，因此此次强震不会对地区经济造成严重的连锁影响。但标准普尔认为，位于震中的汶川县及其他受灾严重地区的经济恢复及基础设施彻底重建可能需要1年或2年时间。如果企业的主要业务遭到破坏或者资产遭受严重损失，则它们将面临极为严峻的财务压力，但具体程度要取决于政府的救助政策及每家企业的参保状况。
高盛：宏调重心不应灾难而变
高盛认为，从相关数据并参照高盛中国金融状况指数，四月份总体金融状况明显放宽，原因是“股票价格指数的反弹以及M2增长的加快抵消了名义有效汇率的小幅上扬”。高盛经济学家宋宇、梁红认为，这些数据显示已有调控措施所取得的成果尚不稳固，由于商业银行放贷意愿和能力均没有减弱，货币当局需要维持从紧的政策立场以阻止货币供应增幅进一步上升。高盛预计，政府将采取新的紧缩措施，其中可能包括将基准利率上调27个基点。
光大证券银行业分析师金麟在接受记者采访时表示，从四月份的金融运行数据看，国内贷款需求仍然十分旺盛，但是基本在央行的控制范围之内。
“4月份增量占全年目标总量的12.8%，在2季度信贷指标总量中的占比较高，显示了贷款需求仍然旺盛，但这与1季度的情况类似，预计5、6月份商业银行会收紧信贷发放。”金麟对记者表示。
金麟对记者表示，预计地震救灾在部分地区要求信贷扩张，监管层应该会对此采取比较宽容的姿态，但应该仅限于部分地区。
受损失行业
电力电信：受打击较大
德意志银行认为，因地震而受损的行业主要有与川的基础设施有关的公司，包括公路，大坝和电力设施等。这方面最明显的例子是四川高速建设开发总公司（00107.HK），鉴于抢险救援时期绝大部分车辆是免收路费的，该公司将因车流量减少及收入下降而受损失。此外主营业务在四川的公司也将遭受损失，比如东方电力（01072.HK），其地震中的电力设备遭到一定程度破坏。
德意志银行认为，中国电信在灾难中受到的打击最大，其在当地10%的通信设备被毁，地震还同时破坏了中国移动7%的通信网络。而四川盆地作为国内天然气储备和开发集中的地区，相关公司在川的石化项目也在地震中受到损坏，德意志银行石化行业分析师估计中石化目前正在实施的四川天然气项目遭受的损失将为其年报带来7%左右的损失。
不过标准普尔则认为，在港上市的四川石化企业受损情况不至于冲击其信用状况，其表示，据目前了解的信息，港华燃气有限公司在四川省和重庆市共拥有14个燃气项目，其中部分项目已经受到影响，但不会对其造成实质性影响。
保险：资金受损大，业务将提高
此次大灾对保险业而言会否带来巨大影响，各大机构的看法亦不尽相同。标准普尔分析师黄白如表示：“地震对中资保险公司带来的风险不会太大，因为震中主要位于农村和山区。”德意志银行则认为，包括 中国人保(行情 股吧)， 中国平安(行情 股吧)和 中国人寿(行情 股吧)等在内的国内保险业巨头，都面临高额赔偿金支付。
不过 银河证券(行情 股吧)金融行业分析师张曦昨日表示，由于财险合同通常对地震等不可抗力因素造成损失排除在理赔范围之内，而有地震等巨灾有特别约定条款的保单通常有再保险分保，因此直保公司的实质损失相对较小；而在人身保险方面，主要给付压力应该集中于成都、重庆等大中城市，震中的汶川为经济不发达地区，保险渗透率较低，因此寿险公司压力可能将卸掉大半。张曦还表示，一季度雪灾后企业和个人投保意识的增强，此次灾难预计当地企业和个人保险意识亦会得到提高，预计灾后各保险公司各项保费收入将呈显著增长。
区域性地产业：短期较难恢复
标准普尔认为区域性地产业将在地震中受到严重打击。标普分析师曾怡景表示：“对于预售房地产项目集中在重庆、成都及其他受灾地区的地产企业而言，如果它们的项目遭受破坏或者该地区地产市场不能迅速恢复，这些企业可能面临现金流压力。”
对此德意志银行表示赞同，其认为在四川和重庆有项目或联系密切的公司，如中新地产集团，庆铃汽车股份，新华文轩等，相关物业或经营的受损对公司业绩将有不利影响。但从整体而言，标准普尔信用分析师曾怡景认为，灾难不会影响对中资和香港企业评级。
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金融机构踊跃捐赠
本报讯 四川汶川7.8级地震发生后，各大金融机构情系灾情，踊跃捐赠。各保险公司还启动紧急预案。
●银行业
兴业银行第一时间启动重大突发事件应急机制，并决定通过中国红十字会向灾区首批捐款1000万元，并号召全行1万多名员工积极为灾区捐款、捐物、献血，并开辟了电子银行捐赠绿色通道，通过银行网络发动全社会为灾区奉献爱心。
广东发展银行捐赠200万元援助四川等地震灾区。
建设银行(行情 股吧)捐赠2000万元，并向有关抗震救灾资金免收电子汇划费、速汇通等结算手续费。
民生银行全体员工向四川地震灾区捐款1000万。
汇丰捐赠1000万。
●保险业
中国人寿保险股份公司捐赠1600万元，并紧急启动重大灾害事件预警机制。由董事长杨超任组长的应急小组已赶至灾区。杨超特别授权，可以采取“特事特办”的方式处理地震灾区客户的咨询和理赔。公司已经启动了24小时值班，建立地震灾情日报告制度。
合众人寿宣布紧急拨备300万元资金用于受灾地区抗震救灾及灾后重建工作，并将此次抗震救灾工作中牺牲的烈士子女纳入“合众助学行”，捐助他们从现在起至大学毕业的学费。
中国平安赔付5.12地震第一单，并宣布出资重建在此次地震中受灾严重的四川绵阳北川县平安希望小学。截至发稿时，据平安人寿电脑系统核查数据显示，北川、汶川地区平安人寿个人客户共计1374人，合计报案271起。平安人寿正在对受灾地区所有客户进行主动回访。目前，平安人寿已开启理赔绿色通道。
●证券业
上投摩根基金捐助四川汶川地震灾区150万元。
南方基金向灾区捐赠100万元人民币。
泰达荷银及员工捐助60万救灾善款。
长盛基金捐款70万。
广发基金向地震灾区捐款106万元。
海富通向四川灾区捐助50万元。
嘉实基金捐款100万元。
汇添富旗下汇慈专项慈善基金和员工共捐出80余万元救灾。
华宝兴业基金向地震灾区捐款100万元。
大成基金捐资131万元支援灾区。
博时基金向地震灾区捐款100万。
本版撰文：本报记者 罗克关 辛灵 (本文来源：南方网 )
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